Er was een tijd dat de wereldeconomie in één zin kon worden samengevat: *«globalisering drijft groei»*. Deze zin, honderden keren uitgesproken tussen 1995 en 2018, zegt niets meer over 2026. Het rapport van juni 2026 van het Internationaal Monetair Fonds, gepresenteerd door zijn directeur-generaal Kristalina Georgieva in Washington, rekent op 2,9% wereldwijde groei dit jaar — een cijfer dat ogenschijnlijk dicht bij het historische gemiddelde ligt, maar dat een diepgaande herschikking van de drijfveren van de activiteit verbergt.
Drie werelden, één gemiddelde
De eerste wereld is Amerikaans. De Verenigde Staten zullen naar verwachting 2,1% groei laten zien in 2026, gedreven door een nog steeds krachtige binnenlandse vraag, massale investeringen in halfgeleiders en AI (CHIPS Act, Inflation Reduction Act gedeeltelijk behouden) en een krappe arbeidsmarkt ondanks de vertraging na 2025. Het tarifaire beleid van Donald Trump, met zijn douanerechten van 10 tot 60% afhankelijk van de herkomst, heeft de inflatie (nog) niet boven de 3,5% gebracht, maar het hertekent wel diepgaand de Noord-Amerikaanse toeleveringsketens.
De tweede wereld is Chinees. Beijing gaat nu uit van een officiële groei van 4,5%, onder het historische doel van 5%, maar vergezeld van een geclaimde industriële transformatie: elektrische voertuigen (BYD, Geely, Xiaomi Auto), batterijen (CATL), zonnepanelen, robotica, generatieve AI in het Mandarijn. De vastgoedcrisis, lang gevreesd als een *Lehman-moment*, is bedwongen door een massale begrotingsinspanning en de sluipende nationalisatie van verschillende projectontwikkelaars.
De derde wereld is Europees. De eurozone, met een verwachte groei van 1,1%, heeft moeite om haar tempo terug te vinden. Duitsland komt langzaam uit twee jaar van industriële stagnatie, Frankrijk absorbeert de dubbele schok van begrotingsconsolidatie en schuldenafbouw, en alleen het Zuiden (Spanje, Portugal, Griekenland) en Polen trekken het gemiddelde echt omhoog.
De belangrijkste cijfers van de wereldeconomie 2026
- 2,9%: wereldwijde groei geprojecteerd door het IMF (juni 2026).
- 2,1%: Amerikaanse groei.
- 4,5%: officiële Chinese groei.
- 1,1%: groei eurozone.
- 6,4%: Indiase groei, de eerste van de G20.
- 3,1%: gemiddelde wereldwijde inflatie, tegenover 5,7% in 2023.
- 2.500 miljard dollar: wereldwijde directe investeringen, een daling van 12% in twee jaar.
- 17%: aandeel van de wereldhandel dat nu onder expliciete tariefbeperkingen valt (tegenover 4% in 2018).
Het einde van de nulrente, de terugkeer van marges
De Amerikaanse Federal Reserve heeft haar rentetarieven teruggebracht naar de bandbreedte van 3,25%-3,50%, de Europese Centrale Bank naar 2,25%, de Bank of England naar 3,75%, de Zwitserse Nationale Bank naar 0,25%. Dit monetaire landschap – beheerste desinflatie, positieve maar gematigde reële rentetarieven – bevoordeelt structureel spelers met solide marges en balansen, en benadeelt de overlevende zombiebedrijven van de cyclus 2010-2022.
Het gevolg is duidelijk zichtbaar op de markten: de risicopremie op *high yield* is verbreed, de intra-sectorale spreiding is teruggekeerd naar pre-Covid-niveaus, en selectie op basis van fundamentals – *stock picking*, zoals men vroeger zei – krijgt voor het eerst in vijftien jaar weer betekenis.
De drie breuklijnen die het decennium structureren
Achter de totalen structureren drie breuklijnen het decennium 2025-2035 duurzaam. Ten eerste, de handelsbreuklijn: de globalisering zoals die sinds 1995 is opgebouwd, heeft plaatsgemaakt voor regionale blokken waarvan de grenzen evenzeer afhankelijk zijn van geopolitiek als van comparatieve voordelen. Ten tweede, de technologische breuklijn: generatieve AI, kwantumcomputing, geavanceerde halfgeleiders en biotechnologieën hertekenen de kaart van de productiviteit, met winstverschillen die 20 tot 30 punten kunnen bedragen tussen bedrijven in dezelfde sector. Ten derde, de energiebreuklijn: een wereld die decarboniseert in zeer verschillende tempo's – Europa versnelt, Azië diversifieert, de Verenigde Staten fragmenteren hun beleid tussen federaal en staten – creëert industriële elektriciteitskosten die nu variëren van enkel tot drievoudig, afhankelijk van de jurisdictie.
> «We komen niet uit een cyclus, we veranderen van regime. Macro-economische modellen gekalibreerd op 1995-2019 beschrijven niet langer de wereld waarin we opereren.» — *Pierre-Olivier Gourinchas, hoofdeconoom van het IMF, juni 2026.*
Belangrijkste punten
- 2,9% wereldwijde groei verwacht door het IMF in 2026.
- Drie werelden: Verenigde Staten (2,1%), China (4,5%), eurozone (1,1%).
- India blijft de belangrijkste groeimotor van de G20 (6,4%).
- Desinflatie behaald (3,1% wereldwijd), positieve reële rentes, terugkeer van financiële selectiviteit.
- Commerciële fragmentatie: 17% van de wereldhandel onder tariefbeperkingen.
- Drie structurele breuklijnen: commercieel, technologisch, energetisch.
