株式市場の熱狂に陰りが見えています。史上最大の新規株式公開を行ってからわずか1ヶ月で、SpaceX株は当初の公募価格を下回りました。ナスダックにSPCXのティッカーで上場している同株は、木曜日の取引を131.11ドルで終え、その日の取引で3％以上下落し、6月12日の上場時に設定された象徴的な135ドルの閾値を割り込みました。これは4セッション連続の下落です。
当初の熱狂との対比
当初の熱狂との対比は顕著です。同株は上場後の最初の3取引セッションで約50％急騰し、イーロン・マスク氏の会社の評価額を一時的にアマゾンとマイクロソフトの合計をも上回るまでに押し上げ、同氏を史上初の「兆万長者」にしました。同株は6月中旬に225ドルを超えてピークに達しましたが、その後ゆっくりと下落し始め、上場後のプレミアムを完全に消し去ってしまいました。合計すると、この最高値からの調整は現在40％を超えています。
期待を裏切る純損失
この反転を説明するためにいくつかの要因が組み合わさっています。SpaceXは2025会計年度に49億ドルの純損失を記録しました。この数字は、ロケット打ち上げと最近では人工知能を専門とする同グループの収益性軌道に関する多くの投資家の期待を打ち砕きました。アナリストはまた、既存株主や初期投資家に課せられたロックアップ期間の期限が近づいていることに言及しており、今後数週間で売却圧力が強まる可能性があります。
これに加えて、米連邦準備制度理事会の金利動向に関する不確実性や、特に半導体メーカーにおける人工知能関連の株式市場の回復の持続可能性に対する疑念の高まりなど、市場全体に広がる逆風も加わっています。
「中身がなく、投機的なもの」
経済報道で引用されたミラー・タバックのチーフストラテジスト、マシュー・マリー氏にとって、この調整は市場の一部が恐れていた診断を裏付けるものです。同氏によると、同株は「堅固なファンダメンタルズよりも、中身がなく、投機的なもの」に基づいて上昇していました。一方、キャピタル・ドット・コムのアナリストであるダニエラ・ハソーン氏は、この売り圧力が、利益確定、企業の過大評価されたバリュエーションの見直し、そしてこの10年で最も期待された新規株式公開の一つを取り巻く、非常に強気な賭けの解消を反映していると指摘しています。
スターシップ、次の試金石
この株式市場の冷え込みは、SpaceXにとって特にデリケートな時期に発生しました。木曜日に予定されているスターシップロケットの13回目の試験飛行の前夜です。同社は、100トン以上の貨物を軌道に輸送できるよう設計された、再利用可能なこの巨大ロケットが、最終的に記録的な評価額を正当化すると見ています。これは、市場が今のところますます懐疑的な目で見ている技術的・財政的な賭けです。
編集部の意見
この株式市場の調整は決して些細なことではありません。宇宙産業と人工知能産業において、市場が投機的な熱狂と実際の経済的ファンダメンタルズを区別する能力に疑問を投げかけています。年間50億ドル近くの損失を計上する企業が、将来の火星飛行という約束だけで数兆ドルもの評価額をいつまでも正当化できるわけではありません。スターシップの13回目の飛行の行方は、非常に注意深く見守られるでしょう。
