2026年4月21日（火）、欧州の全株式市場は様子見ムードで取引を開始した。午前9時22分現在、CAC 40は前日比0.06%安の8,327ポイントで推移しており、前日の1％超の下落からのわずかな持ち直しを試みるも、難航している。Investir – Les Échosの集計によると、パリ市場はフランクフルト（寄り付きは+0.43%だったが、午前中の取引で横ばいに転じた）、ミラノ（-0.12%）、マドリード（-0.08%）と同様のパターンをたどっている。全体像は、市場参加者が現時点で、イラン問題を迅速な緊張緩和につなげるか、それとも新たな軍事的・経済的エスカレーションの段階に進むかを判断できていないことを示している。

原油価格は小幅下落、しかし高水準を維持

商品市場では、火曜日の朝、原油価格は下落傾向にあった。Zonebourseの午前8時25分の取引価格によると、ブレント原油は0.8%安の1バレルあたり102.40ドル、米国のWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）は0.9%安の98.15ドルで取引された。市場は週末の発表を消化し続けている。週末には、イスラマバードでのイラン・米国間の対話再開の可能性が示唆されたが、火曜日の朝のテヘランの声明でこの見解は否定された。参考までに、2026年3月初旬にはブレント原油はまだ78ドル前後で取引されていた。現在の100ドル近辺への維持は、IEA（国際エネルギー機関）の試算によれば、1日あたり28億ドルの富が消費国から生産国へと移転することを意味する。

東京市場、予想外の上昇で取引終了

東京市場では、逆張りとも言える展開となった。日経平均株価は、前日のマグニチュード7.7の地震（負傷者6名、軽微な被害）に対する日本経済の回復力と、ソニー、三菱UFJ、東京エレクトロンといった企業の好決算に支えられ、0.89%高の59,349ポイントで取引を終えた。一方、より広範な指数であるTOPIXは、エネルギー関連株に引きずられる形で0.18%安の3,770ポイントとなった。日本市場の上昇は欧州市場との顕著な乖離を示しており、過去5日間の日経平均は0.96%の上昇、年初来では17.82%の上昇となっているのに対し、CAC 40は年間を通じてほぼ横ばいを維持している。

ウォール街、方向感を探る展開

大西洋の向こう側、欧州市場中盤のニューヨーク株式先物指数は、非常に低い出来高の中、横ばいで推移した。ダウ工業株30種平均は39,250ポイント近辺、S&P 500種株価指数は5,318ポイント近辺、ナスダック総合指数は17,240ポイント近辺で推移すると予想されている。市場参加者は、明日22日（水）に発表されるTeslaの決算、FOMC（連邦公開市場委員会）の議事録、フィラデルフィア連銀製造業活動指数に特に注目している。10年物米国債利回りは4.38%で横ばいとなり、債券市場は5月のFOMC会合での連邦準備制度理事会（FRB）による金融政策の現状維持を依然として織り込んでいることを示している。

ルコルニュ大臣の発言要因

パリでは、市場参加者は、セバスチャン・ルコルニュ首相による燃料補助金に関する終業時の発表にも細心の注意を払っている。10億ユーロを超える大幅な追加支出が、他の歳出項目の削減なしに行われる場合、フランス国債（OAT）への圧力を強めることになる。OATとドイツ国債（Bund）のスプレッドは、月曜日にすでに78ベーシスポイント（bp）に拡大しており、2024年11月以来の最高水準となっている。Investirが引用したSociété GénéraleとBNP Paribasのアナリストらは、投資家に対し、完全な予算配分が明らかになるまで「フランスの景気循環株のポジションを一時的に軽量化する」ことを推奨している。

編集部見解

欧州市場は火曜日、典型的な麻痺状態に陥っている。売却するには不確実性が高すぎ、購入するにはリスクが高すぎる。この様子見姿勢は数日間続く可能性があるが、累積的なリスクを隠している。もし、イラン・米国交渉が長期的に失敗し、原油価格が110ドルを再び超え、フランスが夏前に信頼できる予算を提示できなければ、これらの要因の組み合わせは、6月までにCAC 40に5～8%の急落を引き起こす可能性がある。逆に、緊張緩和のわずかな兆候、例えば、より融和的なイランの声明や、パキスタンによる仲介の成功などがあれば、強力なテクニカルリバウンドを引き起こす可能性がある。今後数週間は、おそらく今年最もボラティリティの高い時期となるだろう。

要点

• CAC 40は8,327ポイントで様子見、前日-1%から小幅安。
• ブレント原油は1バレル102.40ドル（-0.8%）、外交的不確実性が支配的。
• 日経平均は0.89%上昇、日本経済は地震後も回復力を見せる。
• ウォール街は横ばい、Tesla決算を前に先物指数は小動き。
• OAT-Bundスプレッドは78bp、2024年11月以来の高水準。

出典： - Investir / Les Échos — Le CAC 40 en mode attentiste avant la reprise potentielle des discussions Iran-USA, 21 avril 2026 - Le Figaro / AFP — Les Bourses d'Europe prudentes à l'ouverture, 21 avril 2026 - Zonebourse Suisse — Le pétrole en repli en Asie, suspendu aux négociations Iran/USA, 21 avril 2026 - Zonebourse — Léger rebond en vue en Europe avec géopolitique et résultats, 21 avril 2026 - Investir / Reuters — Le Nikkei finit en hausse de 0,89 %, 21 avril 2026