Die Börseneuphorie hat einen Dämpfer erhalten. Nur einen Monat nach dem größten Börsengang aller Zeiten ist die Aktie von SpaceX unter ihren ursprünglichen Angebotspreis gefallen. Der unter dem Symbol SPCX an der Nasdaq notierte Titel schloss am Donnerstag bei 131,11 Dollar, ein Rückgang von mehr als 3 % in der Sitzung – der vierte aufeinanderfolgende Schlusskurs im Minus – und unter der symbolischen Schwelle von 135 Dollar, die bei der Börseneinführung am 12. Juni festgelegt worden war.
Der Kontrast zur anfänglichen Begeisterung
Der Kontrast zur anfänglichen Begeisterung ist frappierend. Die Aktie war in den ersten drei Handelstagen um fast 50 % gestiegen, was die Bewertung von Elon Musks Unternehmen vorübergehend über die von Amazon und Microsoft zusammen hinauskatapultierte und ihren Gründer zum allerersten "Trillionär" der Geschichte machte. Der Titel hatte Mitte Juni bei über 225 Dollar seinen Höhepunkt erreicht, bevor er einen langsamen Abwärtstrend begann, der schließlich die gesamte Prämie nach dem Börsengang zunichtemachte. Insgesamt übersteigt die Korrektur seit diesem Höchststand nun 40 %.
Ein Nettoverlust, der die Erwartungen dämpft
Mehrere Faktoren tragen zu dieser Trendwende bei. SpaceX verzeichnete im Geschäftsjahr 2025 einen Nettoverlust von 4,9 Milliarden Dollar, eine Zahl, die die Erwartungen vieler Investoren an die Rentabilität des Unternehmens, das sowohl auf Weltraumraketen als auch neuerdings auf künstliche Intelligenz spezialisiert ist, dämpfte. Analysten verweisen auch auf das bevorstehende Auslaufen der Sperrfristen für Altaktionäre und Frühinvestoren, was den Verkaufsdruck in den kommenden Wochen verstärken könnte.
Hinzu kommen allgemeinere Gegenwinde an den Märkten, zwischen Unsicherheiten bezüglich des Zinspfades der US-Notenbank und wachsenden Zweifeln an der Nachhaltigkeit der durch künstliche Intelligenz ausgelösten Börsenrallye, insbesondere bei Halbleiterherstellern.
"Auf Nichts, auf Spekulation"
Für Matthew Maley, Chefstratege bei Miller Tabak, der von der Wirtschaftspresse zitiert wird, bestätigt diese Korrektur eine von Teilen der Märkte befürchtete Diagnose: Die Aktie stieg "auf Nichts, auf Spekulation", mehr als auf soliden Fundamentaldaten. Daniela Hathorn, Analystin bei Capital.com, betont ihrerseits, dass die Verkaufswelle sowohl Gewinnmitnahmen, eine Neubewertung der als überhöht erachteten Unternehmensbewertung als auch die Auflösung von sehr optimistischen Wetten widerspiegelt, die sich um einen der am meisten erwarteten Börsengänge des Jahrzehnts angesammelt hatten.
Starship, der nächste Prüfstein
Diese Börsenabkühlung kommt zu einem besonders sensiblen Zeitpunkt für SpaceX, am Vorabend des dreizehnten Testfluges ihrer Starship-Rakete, der für Donnerstag geplant ist. Das Unternehmen setzt auf diese riesige, wiederverwendbare Trägerrakete, die für den Transport von über 100 Tonnen in den Orbit konzipiert ist, um letztlich seine Rekordbewertung zu rechtfertigen – eine technologische und finanzielle Wette, die die Märkte vorerst mit wachsender Skepsis betrachten.
Die Meinung der Redaktion
Diese Börsenkorrektur ist keineswegs nebensächlich: Sie hinterfragt die Fähigkeit der Märkte, im Raumfahrtsektor wie auch im Bereich der künstlichen Intelligenz, spekulative Begeisterung von echten wirtschaftlichen Fundamentaldaten zu unterscheiden. Ein Unternehmen, das fast 5 Milliarden Dollar Jahresverlust ausweist, kann eine Bewertung von mehreren Billionen Dollar nicht unbegrenzt allein mit dem Versprechen zukünftiger Marsflüge rechtfertigen. Das Schicksal des dreizehnten Starship-Fluges wird sehr genau beobachtet werden.
