Der Gouverneur der Banque de France schlug am 3. April 2026 Alarm: Die europäische Wirtschaftslage sei nun „näher am ungünstigen Zwischenszenario“ als am im März von der Europäischen Zentralbank (EZB) in Betracht gezogenen „Basisszenario“. Diese Erklärung, abgegeben inmitten des Krieges im Nahen Osten, spiegelt die wachsende Besorgnis der Währungsbehörden angesichts eines anhaltenden Ölschocks wider. „Die Verlängerung des Konflikts und die wiederholte Schließung der Straße von Hormus schaffen eine beispiellose Unsicherheit seit den 1970er Jahren“, fügte er hinzu und rief zu „höchster Wachsamkeit“ auf.
Die Direction générale du Trésor bestätigt in ihren am 3. April veröffentlichten globalen Frühjahrsprognosen 2026 das Ausmaß des Schocks. Die Weltwirtschaft sei „stark vom Konflikt im Nahen Osten und dem daraus resultierenden neuen Energieschock betroffen“. Die Auswirkungen auf das Wachstum werden „je nach Energieintensität und -mix zwischen den Ländern heterogen sein“. Die Länder, die am stärksten von Kohlenwasserstoffimporten abhängig sind – insbesondere in Afrika, Südasien und im Indischen Ozean – sind am anfälligsten. Der französische Wirtschaftsminister Roland Lescure sprach selbst am 24. März vor der Nationalversammlung von einem „neuen Ölschock“ und warnte, dass „die Hypothese einer vorübergehenden Krise leider nicht mehr aktuell ist“.
Die OECD betont in ihren Wirtschaftsausblicken vom März 2026, dass die Widerstandsfähigkeit der Weltwirtschaft „auf die Probe gestellt wird“. Die neuen Inflationsspannungen, die durch den Anstieg des Ölpreises (der vor dem Waffenstillstand über 120 Dollar pro Barrel lag) entstehen, belasten den Konsum der Haushalte und die Margen der Unternehmen. Im Euroraum würde die Gesamtinflation (HVPI) im Basisszenario der Banque de France im Jahresdurchschnitt auf 1,7 % steigen, nach 0,9 % im Jahr 2025 – diese Zahl könnte jedoch erheblich höher ausfallen, wenn der Konflikt anhält. Die EZB, die einen Zyklus von Zinssenkungen begonnen hatte, befindet sich in einer heiklen Lage: Eine Senkung der Zinsen zur Unterstützung des Wachstums würde das Risiko bergen, die importierte Inflation anzuheizen.
Für Frankreich ist der Schock real, aber teilweise abgefedert. Der französische Energiemix, der vom Nuklearstrom dominiert wird (etwa 70 % der Stromproduktion), begrenzt die direkten Auswirkungen auf die Strompreise. Kraftstoffe und Gasheizungen sind jedoch direkt betroffen. Der im März erzielte Steuerüberschuss von 270 Millionen Euro dank höherer Mehrwertsteuereinnahmen auf Kraftstoffe kompensiert nicht die makroökonomischen Kosten der Krise. Die Banque de France hat ihre Wachstumsprognosen für 2026 und 2027 gesenkt, schließt jedoch ein Rezessionsszenario „vorerst“ aus.
Die Finanzmärkte spiegeln diese Angst wider. Der Euro hat gegenüber dem Dollar an Wert verloren, die europäischen Anleiherenditen sind gestiegen, und die energieintensivsten Sektoren (Transport, Chemie, Schwerindustrie) schneiden an der Börse deutlich schlechter ab. BNP Paribas stellt in ihrem wöchentlichen Bericht vom 7. April fest, dass sich die Wachstumsprognosen rapide verschlechtern. Das zentrale Szenario bleibt das einer Verlangsamung, nicht einer Rezession – aber mit einer außergewöhnlich großen Unsicherheitsspanne. Wie die Direction du Trésor zusammenfasst: „Alles hängt von der Dauer und Intensität des Konflikts ab.“
Quellen und Links:
- Direction générale du Trésor: https://www.tresor.economie.gouv.fr/Articles/2026/04/03/perspectives-mondiales-au-printemps-2026-l-economie-mondiale-a-l-epreuve-d-un-nouveau-choc-energetique
- Banque de France (Prognosen): https://banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/publications/projections-macroeconomiques-intermediaires-mars-2026
- OECD: https://www.oecd.org/fr/about/news/press-releases/2026/03/global-economic-outlook-remains-robust-but-has-weakened-amid-energy-shock-and-geopolitical-risks.html
- Challenges: https://www.challenges.fr/economie/guerre-au-moyen-orient-la-banque-de-france-revoit-ses-previsions-de-croissance-a-la-baisse-mais-ne-prevoit-pas-de-recession_642120
- Capital: https://www.capital.fr/economie-politique/nouveau-choc-petrolier-le-ministre-de-l-economie-alerte-sur-un-risque-pour-la-croissance-1524991
- BNP Paribas Research: http://economic-research.bnpparibas.com/html/fr-FR/scenario-nowcasts-previsions-Recherche-economique-7-avril-2026-07/04/2026,53207
