卢森堡投资基金协会（ALFI）于2026年6月5日星期五宣布，截至5月底，大公国注册的基金管理资产首次突破7万亿欧元大关，达到7.06万亿欧元。在过去十二个月中增长了+11%，巩固了卢森堡作为全球第二大投资基金中心（仅次于美国）的地位，并遥遥领先于其主要的欧洲竞争对手爱尔兰。
卢森堡为何，以及为何是现在？
卢森堡模式建立在四个历史悠久但已巩固的支柱上：一个受认可的监管机构（CSSF）、一个稳定的法律框架、一个集中在几平方公里内的转账代理和托管人的运营专业知识，以及——一个经常被低估的因素——一个行政多语言环境（法语、德语、英语），这减少了国际基金发起人的摩擦。
过去十二个月的增长可以解释为三种动态的汇合。首先，全球股票基金的净流入，得益于美国市场的表现和人工智能主题基金的活跃。其次，AIFM制度下另类基金（私募股权、私人债务、基础设施）的崛起——卢森堡已成为其参考欧洲所在地，特别是通过SCSp和RAIF工具。最后，英国脱欧后的注册偏好继续使该地受益，一些英国管理人现在从基希伯格构建他们的新产品，以保留欧盟护照。
卢森堡基金的关键数据
- 截至2026年5月底，管理资产达7.06万亿欧元（过去12个月增长+11%）。
- 全球基金排名第二，仅次于美国；欧洲第一。
- 注册的UCITS和AIF基金共3800支。
- 过去一年净认购额增长+8%。
- 卢森堡35%的资产在超过75个国家进行跨境分销。
- 卢森堡金融中心约有6万个直接和间接就业岗位。
构成年度结构流动的因素
资金流动的细节颇具启发性。股票基金吸收了大部分募集资金，这得益于UCITS ETF，卢森堡与爱尔兰是其主要的欧洲注册地——该板块本身已超过8000亿欧元。欧元货币基金继续吸引企业和家族理财室的现金，受益于仍然为正的欧洲央行利率。在另类投资方面，私募股权和私人债务吸收了大部分增长，这是银行脱媒化运动中的一个趋势，该运动大规模地重新配置了欧洲的长期储蓄。
值得注意的是：ESG/SFDR第九条基金的份额继续增长，但速度远低于预期（净募集资金增加+3%），反映了欧洲市场正在消化SFDR指令的监管复杂性。
卢森堡面临的挑战
前景并非没有脆弱性。住房稀缺和租金压力持续影响着年轻专业人士的运营吸引力。对几家大型机构——贝莱德、摩根大通、东方汇理、德意志银行财富管理、瑞银资产管理本身就占据了相当大的资产份额——的依赖构成了一种集中风险。爱尔兰的竞争，尤其是在ETF领域，仍然激烈。
新任财政部长吉勒斯·罗斯周五证实，将保持稳定的税收框架，并启动一项长期以来金融界期待的公司法现代化工程。卢森堡担任欧盟理事会主席国（计划于2027年下半年）将是推动几项关键欧洲议题的机会，首先是资本市场联盟，卢森堡将自然而然地成为其主要受益者之一。
重点回顾
- 卢森堡：截至2026年5月底，管理资产达7.06万亿欧元，创历史新高。
- 全球基金排名第二，仅次于美国；欧洲第一。
- 三大驱动因素：股票表现、另类基金（私募股权、私人债务）、英国脱欧后效应。
- 卢森堡金融中心直接和间接就业岗位6万个。
- 卢森堡预计于2027年下半年担任欧盟理事会主席国。
- 结构性挑战：住房和运营劳动力稀缺。
