Биржевая эйфория ослабла. Всего через месяц после крупнейшего в истории IPO, акции SpaceX упали ниже своей первоначальной цены предложения. Стоимость акций, торгуемых под тикером SPCX на Nasdaq, закрылась в четверг на отметке 131,11 долларов, снизившись более чем на 3% за сессию — это четвертое подряд закрытие с понижением — и ниже символического порога в 135 долларов, установленного при выходе на биржу 12 июня.

Контраст с первоначальным ажиотажем

Контраст с первоначальным ажиотажем разительный. Акции подскочили почти на 50% в первые три торговые сессии, временно подняв капитализацию компании Илона Маска выше объединённых капитализаций Amazon и Microsoft, и сделав её основателя первым в истории «триллионером». На пике к середине июня стоимость акций превышала 225 долларов, после чего началось медленное падение, которое в итоге стёрло всю премию после IPO. В общей сложности коррекция с этого пика теперь превышает 40%.

Чистый убыток, который гасит ожидания

Ряд факторов объясняет этот поворот. SpaceX зафиксировала чистый убыток в размере 4,9 миллиардов долларов за 2025 финансовый год, что погасило ожидания многих инвесторов относительно траектории прибыльности группы, специализирующейся как на космических ракетах, так и, с недавних пор, на искусственном интеллекте. Аналитики также упоминают предстоящее истечение сроков блокировки, наложенных на исторических акционеров и первых инвесторов, что может усилить давление продавцов в ближайшие недели.

К этому добавляются более широкие неблагоприятные факторы на рынках, включая неопределённость относительно траектории ставок Федеральной резервной системы США и растущие сомнения в устойчивости биржевого ралли, связанного с искусственным интеллектом, особенно среди производителей полупроводников.

«На пустом месте, на спекуляции»

По словам Мэттью Мали, главного стратега Miller Tabak, цитируемого экономической прессой, эта коррекция подтверждает диагноз, которого опасалась часть рынков: акции росли «на пустом месте, на спекуляции», а не на прочных фундаментальных показателях. Со своей стороны, Даниэла Хатторн, аналитик Capital.com, подчеркивает, что движение продаж отражает как фиксацию прибыли, так и переоценку чрезмерной, по мнению рынка, оценки компании, а также завершение очень «бычьих» ставок, накопленных вокруг одного из самых ожидаемых IPO десятилетия.

Starship, следующий арбитр

Этот биржевой холод наступает в особо чувствительный для SpaceX момент, накануне тринадцатого испытательного полёта ракеты Starship, запланированного на четверг. Компания делает ставку на этот гигантский многоразовый носитель, рассчитанный на транспортировку более 100 тонн на орбиту, чтобы в конечном итоге оправдать свою рекордную оценку — технологический и финансовый риск, на который рынки, похоже, пока смотрят со всё большим скептицизмом.

Мнение редакции

Эта биржевая коррекция не случайна: она ставит под вопрос способность рынков отличать, как в космической отрасли, так и в сфере искусственного интеллекта, спекулятивный энтузиазм от реальных экономических основ. Компания, показывающая почти 5 миллиардов годовых убытков, не может бесконечно оправдывать оценку в несколько триллионов долларов только на обещании будущих полётов на Марс. Судьба тринадцатого полёта Starship будет внимательно отслеживаться.