Правительство Франции официально одобрило в начале июля новое снижение прогноза роста на 2026 год. Министр экономики Ролан Лескюр объявил, что цель снижена до 0,7%, с 0,9%, на которые еще рассчитывали в апреле, и 1,0% по самым первым оценкам. Это второй раз за несколько месяцев, когда исполнительная власть вынуждена снижать свои амбиции, что свидетельствует о сохраняющейся хрупкости экономики страны.

Трудное начало года

Эта коррекция частично объясняется более трудным, чем ожидалось, началом года: валовой внутренний продукт, по предположениям, сократился на 0,1% в первом квартале, за которым последовало более скромное, чем ожидалось, восстановление. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке также повлияла на цены на энергоносители и уверенность французских компаний, два фактора, которые продолжают влиять на экономические перспективы страны.

Три миллиарда сбережений для поиска

В условиях этой деградации исполнительная власть теперь должна найти дополнительные сбережения на миллиарды евро. Комитет по предупреждению государственных финансов, собравшийся под руководством премьер-министра Себастьена Лекорню, обсудил усилия в размере около 3 миллиардов евро, которые необходимо найти к сентябрю, причем большая часть из них придется на государственные расходы, а часть — на медицинское страхование. Эти усилия добавляются к первому плану сбережений, объявленному на предыдущем заседании комитета, который уже предусматривал несколько миллиардов, распределенных между государством и социальной сферой.

Долг 117,5% ВВП

Заявленная цель остается — удержать дефицит бюджета на уровне 5% ВВП к 2026 году, цель, которую становится все труднее достичь. Генеральный докладчик по бюджету Сената использовал яркую формулу, чтобы охарактеризовать бюджетную ситуацию страны, сравнив ее с ситуацией в отделении для тяжелообожженных. Государственный долг Франции, по оценкам, достигнет примерно 3 536 миллиардов евро в первом квартале 2026 года, что составляет почти 117,5% валового внутреннего продукта, уровень, который ставит Францию в число самых задолженных стран еврозоны. Министерство финансов также предупредило в середине июля о вполне реальном риске не успеть завершить бюджет 2026 года на первоначально запланированных условиях.

Расхождения между институтами

Крупные экономические институты неоднозначны в оценках масштабов замедления. Insee прогнозирует рост ВВП в размере около 0,3% во втором квартале и сохраняет свой годовой прогноз на уровне 0,7%. Банк Франции более осторожен, оценивая год примерно в 0,5%. МВФ, со своей стороны, пересмотрел свой собственный прогноз до 0,6% в своем июльском обновлении, по сравнению с 0,9% весной, ставя Францию в число наименее динамичных экономик еврозоны.

Производственный сектор держится

Что касается производственного сектора, ежемесячный обзор деловой активности Банка Франции рисует более неоднозначную картину. Активность значительно укрепилась в июне в промышленности и восстановилась в секторе коммерческих услуг, а также в строительстве после майского месяца, нарушенного праздничным календарем. Компании, пострадавшие от жары в конце июня, в целом смогли сохранить объемы своей деятельности, корректируя рабочее время. Индикатор экономической неопределенности продолжает снижаться, постепенно возвращаясь к уровням, наблюдавшимся до начала конфликта на Ближнем Востоке.

Мнение редакции

Экономическая картина июля 2026 года — это картина Франции с ограниченным ростом, поддерживаемая некоторыми секторами превосходства — оборона, аэронавтика, гостиничный и ресторанный бизнес — но по-прежнему сталкивающаяся с напряженностью в государственных финансах и долгом, который продолжает вызывать беспокойство рынков и международных институтов. Главный вопрос начала учебного года будет не в том, найдет ли Берси свои три миллиарда, а в том, продержится ли парламентская коалиция достаточно долго, чтобы проголосовать за них.

Что следует запомнить

• 0,7%: новый официальный прогноз роста на 2026 год (против первоначальных 1,0%).
• 3 миллиарда евро дополнительных сбережений, которые необходимо найти к сентябрю.
• 5% ВВП: целевой показатель дефицита сохранен, но считается труднодостижимым.
• 3 536 миллиардов евро (117,5% ВВП): уровень государственного долга за 1 квартал 2026 года.
• МВФ: 0,6% — Франция среди наименее динамичных экономик еврозоны.