A Associação Luxemburguesa de Fundos de Investimento (ALFI) anunciou na sexta-feira, 5 de junho de 2026, que os ativos sob gestão dos fundos domiciliados no Grão-Ducado ultrapassaram pela primeira vez a marca de 7.000 bilhões de euros, atingindo precisamente 7.060 bilhões de euros no final de maio. Um aumento de +11% em doze meses, que consolida a posição de Luxemburgo como o segundo centro global de fundos de investimento, atrás dos Estados Unidos, e muito à frente da Irlanda, seu principal concorrente europeu.

Por que Luxemburgo, e por que agora

O modelo luxemburguês baseia-se em quatro pilares antigos, mas consolidados: um regulador reconhecido (a CSSF), um quadro jurídico estável, uma experiência operacional de agentes de transferência e depositários concentrada em poucos quilômetros quadrados e — fator muitas vezes subestimado — um multilinguismo administrativo (francês, alemão, inglês) que reduz os atritos para os promotores de fundos internacionais.

O crescimento dos últimos doze meses é explicado por três dinâmicas convergentes. Primeiro, a entrada líquida nos fundos de ações globais, impulsionada pelo desempenho dos mercados americanos e pela efervescência dos fundos temáticos de IA. Em seguida, o crescimento dos fundos alternativos sob o regime AIFM — private equity, dívida privada, infraestruturas — onde Luxemburgo se tornou o domicílio europeu de referência, nomeadamente através dos veículos SCSp e RAIF. Finalmente, o reflexo de domiciliação pós-Brexit continua a beneficiar o local, com vários gestores britânicos a estruturarem agora os seus novos produtos a partir de Kirchberg para manter o passaporte da UE.

Os números-chave dos fundos de Luxemburgo

• 7.060 bilhões de € em ativos sob gestão no final de maio de 2026 (+11% em 12 meses).
• 2º lugar mundial em fundos, atrás dos Estados Unidos; 1º europeu.
• 3.800 fundos OPC registados (UCITS e AIF).
• +8% de subscrições líquidas no último ano.
• 35% dos ativos domiciliados em Luxemburgo são distribuídos transfronteiriçamente em mais de 75 países.
• ~60.000 empregos diretos e indiretos no centro financeiro de Luxemburgo.

Os fluxos que estruturam o ano

O detalhe dos fluxos é esclarecedor. Os fundos de ações captam a maior parte da captação, impulsionados pelos ETFs UCITS, dos quais Luxemburgo é, juntamente com a Irlanda, o principal domicílio europeu — um segmento que já representa mais de 800 bilhões de euros por si só. Os fundos monetários em euro continuam a atrair a tesouraria de empresas e family offices, beneficiando de uma taxa BCE ainda positiva. No lado dos alternativos, o private equity e a dívida privada captam a maior parte do crescimento, num movimento de desintermediação bancária que reorienta massivamente a poupança de longo prazo europeia.

A notar: a quota de fundos ESG/Artigo 9 SFDR continua a progredir, mas a um ritmo muito mais modesto do que o esperado (+3% de captação líquida), reflexo de um mercado europeu que digere a complexidade regulatória da diretiva SFDR.

A posição de Luxemburgo face aos seus desafios

O quadro não está isento de fragilidades. A escassez de habitação e a pressão sobre as rendas continuam a pesar na atratividade operacional para os jovens profissionais. A dependência de algumas grandes casas — BlackRock, JP Morgan, Amundi, DWS, UBS Asset Management representam por si só uma parte substancial dos ativos — constitui um risco de concentração. E a concorrência irlandesa, em particular no segmento dos ETFs, continua agressiva.

A nova ministra das Finanças, Gilles Roth, confirmou na sexta-feira a manutenção de um quadro fiscal estável e a abertura de um trabalho sobre a modernização do direito das sociedades, há muito aguardada pelos atores do setor. A presidência luxemburguesa do Conselho da UE, prevista para o segundo semestre de 2027, será uma oportunidade para impulsionar várias questões europeias consideradas cruciais, começando pela União dos Mercados de Capitais, da qual Luxemburgo será automaticamente um dos principais beneficiários.

A reter

• Luxemburgo: 7.060 bilhões de euros sob gestão no final de maio de 2026, recorde histórico.
• 2º lugar mundial em fundos, atrás dos Estados Unidos, 1º na Europa.
• Três motores: desempenho de ações, fundos alternativos (private equity, dívida privada), reflexo pós-Brexit.
• 60.000 empregos diretos e indiretos no centro financeiro de Luxemburgo.
• Presidência luxemburguesa do Conselho da UE esperada no 2º semestre de 2027.
• Desafio estrutural: habitação e escassez de mão de obra operacional.