金融市場は休戦を信じることを決定した。2026年4月22日水曜日、S&P 500は取引開始時に0.9％上昇し、ニューヨーク取引時間序盤には6,312ポイントで史上最高値更新に向けて進んだ。ダウ工業株30種平均は0.7％、ナスダック総合指数は1.1％、小型株指数のラッセル2000は1.8％上昇した。パリでは、CAC 40指数が2.3％上昇し8,435ポイントとなり、過去2回の取引での損失を完全に消去した。同時期にブレント原油は3.1％下落し、先週の117ドルをピークに100.4ドルとなった。休戦延長と石油封鎖維持という組み合わせは、皮肉にもトレーダーを安心させている。これは、当面の軍事的リスクの低下と、エネルギーに対するリスクプレミアムの維持を両立させている。
GE Vernova、Boston Scientific、Boeingが主役
Associated Pressによると、ニューヨーク市場では3つの銘柄が特に牽引している。GE Vernovaは、四半期決算が予想を上回ったことを発表した後、6.4％急騰した。売上高は14％増の89億ドルに達し、ガスタービン受注と洋上風力発電が牽引した。Boston Scientificは、循環器系デバイスにおける年間見通しの引き上げにより、4.1％上昇した。Boeingは、Emiratesとの25機のBoeing 777Xの早期納入契約と、FAAによる737 MAX 9の運航制限解除の確認により、3.2％上昇した。一方、防衛セクターはやや下落した。Lockheed Martinは1.8％、RTXは1.3％下落した。
原油：リスクプレミアムは低下するが消滅しない
エネルギー市場の状況はより複雑である。ブレント原油は100ドルという節目を下回ったが、複数のアナリストは地政学的リスクプレミアムが依然として高いと考えている。RBC Capital Marketsの商品戦略責任者であるHelima Croftは、「イラン」プレミアムは現在の価格に18ドル織り込まれていると推定している。戦争がなければ、ブレント原油は82ドル前後で推移していただろう。Goldman Sachsは、不確かな現状維持を見越して、6月末までに95ドルから110ドルの目標レンジを維持している。一方、ヘッジファンドは火曜日の夜に発表されたICEのデータによると、過去7日間で原油のロングポジションを22％削減した。
CAC 40は反発にもかかわらず慎重
パリ市場は回復したが、ウォール街に対しては依然としてアンダーパフォームしている。TotalEnergiesは原油安に伴い2.1％下落した。逆に、Air France-KLMはジェット燃料が3日間で8％下落したことで5.3％急騰した。高級ブランドも回復しており、LVMHは1.9％、Hermèsは1.4％、Keringは2.8％上昇した。フランスの銀行株はまちまちである。BNP Paribasは0.4％、Société Généraleは0.2％下落、Crédit Agricoleは0.7％上昇した。10年物OAT国債の利回りは4ベーシスポイント低下し3.21％となり、トレーダーがECBによる9月までの金融政策の現状維持をすでに予測していることを示している。
暗号資産と金：
避難資産は当然のことながら下落している。金（ゴールド）の1オンスは、先週の史上最高値2,770ドルから1.9％下落し2,678ドルとなった。ビットコインは2.4％下落し96,800ドル、イーサリアムは3.1％下落し3,412ドルとなった。もう一つの古典的な避難資産である円は、ドルに対して0.8％下落し154.2円となった。スイスフランはドルに対して0.5％下落し、1ドル＝0.891スイスフランとなった。ブルームバーグによると、リスク資産への大規模な資金移動は、リスク選好度の一時的な回復を示しているが、取引量は過去3ヶ月の平均を15％下回っている。
「ピークトラップ」シナリオに注意
JP Morganのストラテジストが今朝発表したメモで特定した主なリスクは、「ピークトラップ」のシナリオである。これは、一時的な緊張緩和に煽られたテクニカルな市場反発の後、ホルムズ海峡でのわずかなインシデントで急落するというものである。S&P 500のプット・コール・レシオは0.72となり、2月以来の低水準であり、隠れた売りポジションの蓄積を示唆している。特に注目すべきは、水曜日午後4時30分に発表される米国の週間原油在庫報告と、木曜日午前に予定されているイラン大統領マスード・ペゼシュキアンの演説である。
編集部コメント
市場の反発は理解できるが、おそらく過剰である。現在の休戦の様相――交渉による和平はなく、経済封鎖が維持され、イラン体制が追い詰められている――は、 ऑपरेशन砂漠の嵐の6ヶ月前の、1990年夏におけるサダム・フセインと西側連合軍との間の状況と危険なほど似ている。この水準で積極的に市場を買うことは、テヘランで合理性が優先されると賭けることに等しい。それは高価な賭けである。個人投資家へのアドバイス：反発を利用して景気循環セクター（エネルギー、航空輸送、自動車）へのエクスポージャーを減らし、ディフェンシブなポケット（ヘルスケア、生活必需品、公益事業）を維持し、ポートフォリオの10～15％の現金を保持して、将来のいかなる混乱にも対応できるようにすることである。
要点
- S&P 500は6,312ポイントの新記録に向かって進む、CAC 40は1.3％上昇して8,435ポイント。
- ブレント原油は100ドルを下回って下落（-3.1％）、地政学的リスクプレミアムは18ドルと推定。
- GE Vernova（+6.4％）、Boston Scientific（+4.1％）、Boeing（+3.2％）がウォール街を牽引。
- 金（ゴールド）とビットコインは下落、リスク選好度の一時的な回復を示す。
- イランのペゼシュキアン大統領の演説が木曜日に予定：注視すべき主要変数。
出典： - TradingView / Reuters — Stocks rise, oil near $100 as Trump extends Iran ceasefire, 2026年4月22日 - AP News — US stocks climb, but so do oil prices on uncertainty about the war with Iran, 2026年4月22日 - The Independent — Oil prices hold near $100 as Trump extends Iran ceasefire, 2026年4月22日 - Reuters — Morning Bid: Another deadline dodged, 2026年4月22日 - ABC News / AP — Asian shares mixed and oil prices little changed, 2026年4月22日
