El gobierno francés oficializó a principios de julio una nueva revisión a la baja de su previsión de crecimiento para 2026. El ministro de Economía, Roland Lescure, anunció que el objetivo pasa al 0,7%, frente al 0,9% que se esperaba en abril, y al 1,0% de las primeras estimaciones. Es la segunda vez en pocos meses que el ejecutivo tiene que rebajar sus ambiciones, una señal que refleja la persistente fragilidad de la economía del país.

Un inicio de año flojo

Esta corrección se explica en parte por un inicio de año más flojo de lo esperado: el producto interior bruto se habría contraído un 0,1% en el primer trimestre, antes de un repunte más modesto de lo esperado. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio también habrían pesado en los precios de la energía y en la confianza de las empresas francesas, dos factores que siguen lastrando las perspectivas económicas del país.

Tres mil millones de ahorros a encontrar

Ante esta degradación, el ejecutivo debe ahora identificar varios miles de millones de euros en ahorros adicionales. El comité de alerta de las finanzas públicas, reunido bajo la batuta del Primer Ministro Sébastien Lecornu, ha mencionado un esfuerzo de unos 3.000 millones de euros a encontrar antes de septiembre, de los cuales una mayoría recaería sobre los gastos del Estado y una parte sobre el Seguro de Enfermedad. Este esfuerzo se suma a un primer plan de ahorros anunciado durante un anterior comité de alerta, que ya ascendía a varios miles de millones repartidos entre el Estado y la esfera social.

Una deuda del 117,5% del PIB

El objetivo declarado sigue siendo contener el déficit público en el 5% del PIB para 2026, un objetivo cada vez más difícil de cumplir. El ponente general del presupuesto en el Senado empleó una fórmula impactante para calificar la situación presupuestaria del país, comparándola con la de un servicio de grandes quemados. La deuda pública francesa alcanzaría ahora unos 3.536 billones de euros en el primer trimestre de 2026, es decir, cerca del 117,5% del producto interior bruto, un nivel que sitúa a Francia entre los países más endeudados de la Eurozona. Bercy, además, alertó a mediados de julio sobre un riesgo muy real de no lograr cerrar el presupuesto de 2026 en las condiciones inicialmente previstas.

Instituciones en desacuerdo

Las grandes instituciones económicas no son unánimes sobre la magnitud de la desaceleración. El Insee prevé un repunte del PIB del orden del 0,3% en el segundo trimestre y mantiene su previsión anual en el 0,7%. El Banco de Francia se muestra más prudente, con una estimación cercana al 0,5% para el año. El FMI, por su parte, ha revisado su propia proyección al 0,6% en su actualización de julio, frente al 0,9% de la primavera, situando a Francia entre las economías menos dinámicas de la Eurozona.

El tejido productivo se mantiene

Por parte del tejido productivo, la encuesta mensual de coyuntura del Banco de Francia dibuja un panorama más matizado. La actividad se habría fortalecido notablemente en junio en la industria, y habría repuntado en los servicios mercantiles así como en la construcción, tras un mes de mayo perturbado por el calendario de los días festivos. Las empresas afectadas por la ola de calor de finales de junio habrían logrado mantener sus volúmenes de actividad ajustando sus horarios de trabajo. El indicador de incertidumbre económica continuaría descendiendo, volviendo progresivamente a niveles observados antes del estallido del conflicto en Oriente Medio.

La opinión de la redacción

El panorama económico de julio de 2026 es el de una Francia en expansión limitada, impulsada por algunos sectores de excelencia —defensa, aeronáutica, hostelería-restauración— pero que sigue enfrentándose a unas finanzas públicas bajo tensión y a un endeudamiento que sigue preocupando a los mercados y a las instituciones internacionales. La verdadera pregunta de la vuelta a la actividad no será saber si Bercy encontrará sus tres mil millones, sino si la coalición parlamentaria se mantendrá el tiempo suficiente para hacerlos votar.

A recordar

• 0,7%: nueva previsión de crecimiento oficial para 2026 (frente al 1,0% inicial).
• 3.000 millones de euros de ahorros adicionales a encontrar antes de septiembre.
• 5% del PIB: objetivo de déficit mantenido, pero considerado difícil de cumplir.
• 3.536 billones de euros (117,5% del PIB): nivel de la deuda pública en el T1 2026.
• FMI: 0,6% — Francia entre las economías menos dinámicas de la Eurozona.