Los mercados financieros han decidido creer en la tregua. El miércoles 22 de abril de 2026, el S&P 500 avanzaba un 0,9% en la apertura, camino a un nuevo récord absoluto, a 6.312 puntos al inicio de la sesión neoyorquina. El Dow Jones ganaba un 0,7%, el Nasdaq un 1,1%, y el Russell 2000 de pequeñas capitalizaciones saltaba un 1,8%. En París, el CAC 40 recuperaba un 1,3% a 8.435 puntos, borrando completamente las pérdidas de las dos sesiones anteriores. El barril de Brent retrocedía al mismo tiempo un 3,1% a 100,4 dólares, frente a un pico de 117 dólares la semana pasada. El cóctel de tregua prolongada + bloqueo petrolero mantenido paradójicamente tranquiliza a los operadores: combina la reducción de los riesgos militares inmediatos y el mantenimiento de una prima de riesgo sobre la energía.

GE Vernova, Boston Scientific y Boeing en primera línea

Tres títulos tiran particularmente de la cotización neoyorquina según Associated Press. GE Vernova salta un 6,4% tras la publicación de resultados trimestrales superiores a las expectativas: la facturación alcanza los 8.900 millones de dólares, un aumento del 14%, impulsada por los pedidos de turbinas de gas y la eólica marina. Boston Scientific gana un 4,1% gracias a una mejora de sus previsiones anuales en dispositivos cardiológicos. Boeing avanza un 3,2% tras un acuerdo con Emirates para la entrega anticipada de 25 Boeing 777X y la confirmación por parte de la FAA de la anulación de las restricciones sobre el 737 MAX 9. El sector de la defensa, por su parte, pierde algo de terreno: Lockheed Martin retrocede un 1,8%, RTX un 1,3%.

Petróleo: la prima de riesgo se erosiona pero no desaparece

En el mercado de la energía, la situación es más matizada. Si bien el Brent retrocede por debajo del umbral simbólico de los 100 dólares, varios analistas consideran que la prima de riesgo geopolítico sigue siendo elevada. Helima Croft, responsable de estrategia de materias primas en RBC Capital Markets, estima en 18 dólares la prima "Irán" incorporada en el precio actual: sin la guerra, el Brent evolucionaría alrededor de 82 dólares. Goldman Sachs mantiene un rango objetivo de 95 a 110 dólares de aquí a finales de junio, apostando por un statu quo precario. Los hedge funds, por su parte, han reducido sus posiciones largas en petróleo un 22% en siete días, según los datos de ICE publicados el martes por la noche.

El CAC 40 prudente a pesar del rebote

En París, la plaza se recupera pero sigue infravalorada en comparación con Wall Street. TotalEnergies retrocede un 2,1% con la bajada del crudo. Por el contrario, Air France-KLM salta un 5,3%, ya que el queroseno ha bajado un 8% en tres días. El lujo también se recupera: LVMH avanza un 1,9%, Hermès un 1,4%, Kering un 2,8%. Los valores bancarios franceses están mixtos: BNP Paribas progresa un 0,4%, Société Générale retrocede un 0,2%, Crédit Agricole gana un 0,7%. El rendimiento del OAT a 10 años se relaja 4 puntos básicos a 3,21%, señal de que los operadores anticipan ahora un statu quo monetario del BCE hasta septiembre.

Criptos y oro: repliegue del "refugio"

Lógicamente, los activos refugio sufren. La onza de oro retrocede un 1,9% a 2.678 dólares, tras un pico histórico de 2.770 dólares la semana pasada. El bitcoin pierde un 2,4% a 96.800 dólares, el ether cede un 3,1% a 3.412 dólares. El yen, otro refugio clásico, se deprecia un 0,8% frente al dólar a 154,2 yenes. El franco suizo retrocede un 0,5% a 0,891 por dólar. Las arbitraciones masivas hacia activos de riesgo traducen un retorno parcial del apetito por el riesgo, pero los volúmenes siguen siendo un 15% inferiores a la media de los últimos tres meses, según Bloomberg.

El escenario de un "pico-trampa" a vigilar

El principal riesgo, identificado por los estrategas de JP Morgan en una nota publicada esta mañana, es el de un "pico-trampa": un rebote técnico de mercado alimentado por la relajación inmediata, seguido de una corrección brutal ante el menor incidente en el estrecho de Ormuz. El ratio put-call sobre el S&P 500 se sitúa en 0,72, su nivel más bajo desde febrero, lo que señala una acumulación de posiciones vendedoras ocultas. A vigilar especialmente: el informe semanal de los inventarios de petróleo estadounidenses publicado este miércoles a las 16:30, y el discurso del presidente iraní Massoud Pezeshkian previsto para el jueves por la mañana.

La opinión de la redacción

El rebote de los mercados es comprensible pero probablemente excesivo. La geometría de la tregua actual —sin paz negociada, bloqueo económico mantenido, régimen iraní acorralado— se parece peligrosamente a la del verano de 1990 entre Saddam Hussein y la coalición occidental, a seis meses de la operación Tormenta del Desierto. Comprar agresivamente el mercado a este nivel equivale a apostar a que la racionalidad prevalecerá en Teherán. Es una apuesta costosa. Nuestro consejo a los inversores particulares: aprovechar el rebote para reducir la exposición a los sectores cíclicos (energía, transporte aéreo, automoción), mantener una posición defensiva (salud, consumo básico, servicios públicos) y conservar una prima de efectivo del 10 al 15% de la cartera para aprovechar eventuales dislocaciones futuras.

A recordar

• S&P 500 camino a un nuevo récord a 6.312 puntos, CAC 40 recupera un 1,3% a 8.435 puntos.
• Brent retrocede por debajo de 100 dólares (-3,1%), prima de riesgo geopolítico estimada en 18 dólares.
• GE Vernova (+6,4%), Boston Scientific (+4,1%) y Boeing (+3,2%) impulsan Wall Street.
• Oro y bitcoin retroceden, señal de un retorno parcial del apetito por el riesgo.
• Discurso del presidente iraní Pezeshkian esperado el jueves: variable clave a vigilar.

Fuentes: - TradingView / Reuters — Stocks rise, oil near $100 as Trump extends Iran ceasefire, 22 de abril de 2026 - AP News — US stocks climb, but so do oil prices on uncertainty about the war with Iran, 22 de abril de 2026 - The Independent — Oil prices hold near $100 as Trump extends Iran ceasefire, 22 de abril de 2026 - Reuters — Morning Bid: Another deadline dodged, 22 de abril de 2026 - ABC News / AP — Asian shares mixed and oil prices little changed, 22 de abril de 2026