Zurich : la BNS abaisse ses taux à 0,25 % et UBS publie un trimestre record

À 9 h 30 précises ce vendredi 5 juin 2026, la Banque nationale suisse (BNS) a annoncé une baisse de 25 points de base de son taux directeur, ramené à 0,25 %. La décision, anticipée par la majorité des analystes mais pas par la totalité du marché, illustre la nouvelle séquence dans laquelle la BNS s'est installée depuis le tournant de 2024 : faire de la maîtrise du franc, et non plus de l'inflation, l'aiguille principale de sa politique monétaire.

Une inflation domestiquée, un franc qui menace les exportateurs

L'inflation suisse, mesurée en glissement annuel, est revenue à 0,7 % en mai, dans la fourchette basse de l'objectif de stabilité des prix (0-2 %). À l'inverse, le franc suisse a continué de s'apprécier contre euro et dollar tout au long du printemps : à 0,93 CHF/EUR, il atteint un plus haut historique depuis l'abandon du plancher en 2015. Pour les exportateurs — horlogerie, pharmacie, machines de précision —, l'impact compétitivité commence à se faire sentir.

Le communiqué de la BNS, signé par sa nouvelle présidente Petra Tschudin, est explicite : « La conjonction d'une inflation modérée et d'un franc surévalué justifie un assouplissement monétaire supplémentaire et n'exclut pas, le cas échéant, un retour aux taux négatifs. » La référence aux taux négatifs — utilisés en Suisse entre 2015 et 2022 — réinstalle dans les esprits un instrument que les marchés croyaient sorti de la boîte à outils.

Les chiffres-clés de la séquence

• 0,25 % : nouveau taux directeur de la BNS, en vigueur depuis le 6 juin 2026.
• 0,7 % : inflation suisse en glissement annuel sur mai 2026.
• 0,93 : taux CHF/EUR au moment de l'annonce.
• +4,2 milliards CHF : bénéfice net trimestriel publié par UBS, +18 % sur un an.
• 6 050 milliards CHF : encours global sous gestion du groupe UBS, nouveau record.
• 80 % : part de revenus UBS désormais générée hors banque d'investissement.

UBS, première banque privée du monde — et de loin

Quelques heures après la décision de la BNS, UBS a publié ses résultats du premier trimestre — décalés en raison du calendrier d'intégration de Credit Suisse. Le groupe affiche 4,2 milliards de francs suisses de bénéfice net, +18 % sur un an, porté pour l'essentiel par la division Wealth Management. Les encours sous gestion atteignent 6 050 milliards de francs suisses, consolidant la position d'UBS comme première banque privée mondiale, devant Morgan Stanley Wealth Management et Bank of America.

Le directeur général Sergio Ermotti a confirmé que la phase d'intégration de Credit Suisse, ouverte en mars 2023 avec la fusion-éclair orchestrée par les autorités suisses, entre désormais dans sa dernière année : les principaux systèmes informatiques seront migrés d'ici à la fin du quatrième trimestre, libérant un cycle de productivité et permettant le retour à une politique de rachats d'actions plus généreuse.

Zurich, place financière en recomposition

Derrière les chiffres, la place de Zurich poursuit sa recomposition. La concentration extrême du secteur autour d'UBS — désormais sans véritable concurrente domestique — a poussé Berne à proposer un cadre prudentiel renforcé pour la première banque systémique du pays : exigences de fonds propres durcies, plan de résolution révisé, encadrement des bonus.

À rebours, la gestion indépendante, longtemps fragilisée par la fin du secret bancaire et la consolidation, retrouve une certaine vitalité. Les family offices suisses gèrent désormais, selon Asset Management Association Switzerland, plus de 800 milliards de francs au profit d'une clientèle ultra-fortunée internationale. La fiscalité prévisible et la stabilité institutionnelle restent les arguments majeurs de la place.

À retenir

• BNS abaisse son taux directeur à 0,25 % le 6 juin 2026.
• Inflation suisse à 0,7 %, franc à 0,93 CHF/EUR — pression sur les exportateurs.
• UBS publie un trimestre record : 4,2 Mds CHF de bénéfice net, 6 050 Mds CHF sous gestion.
• Intégration de Credit Suisse en phase finale, achèvement IT prévu fin 2026.
• Berne prépare un cadre prudentiel renforcé pour UBS, désormais seule banque systémique helvétique.